Un Cambio Democrático

En estos momentos la economía dominicana goza de estabilidad económica, política y financiera, la que cuenta con el aval de los organismos internacionales (Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo).

República Dominicana avanzó por el camino del progreso y desarrollo luego que fueron implementadas las reformas de 1994; y posteriormente las instauradas por el presidente de la República Dominicana Dr. Leonel Fernández Reyna, en 1998 y su segundo Gobierno 2004-2008.

Estas reformas han sido respaldadas por el Fondo Monetario Internacional, en el marco de un Acuerdo Stand By, con las que, a su juicio, el país se ha encaminado por el sendero correcto. Reformas que en el devenir el tiempo se expresarán en mayor bienestar económico y social.

Es a partir de 1998’ cuando República Dominicana inicia un vertiginoso crecimiento económico de manera sostenida. El Producto Interno Bruto (PIB) reflejó su mayor repunte con un porcentaje promedio entre 7.1% y 8.3%, 1998-2000. (8.0% en 1998; 8.6% en 1999; 7.1% en 2000)

Sin embargo, al citado crecimiento, se observa un contraste en los años subsiguientes -gobierno constitucional de Hipólito Mejía; la economía decrece, para el año 2003, a -1.9%, con niveles de inflación, que golpearon el poder de compra de la población, en el orden de 42.7%.

Ya para el año 2004, como efecto de las expectativas generadas por el nuevo Gobierno Constitucional – 2º mandato del Presidente Fernández- la economía “vuelve a nacer” y logra un crecimiento de 2.0%. Nuevamente, a tan sólo un año de Gobierno, la economía repunta 9.4%, en el 2005, igualmente, continua con esa misma tendencia en el 2006, pues gracias al buen desempeño de la economía, bajo el Acuerdo Stand By, registró una tasa de crecimiento de 10.7%

Inflación

La inflación a partir del 2004, 28.7% (42.7%/2003) ha mantenido una tendencia a la baja, producto de la acertada política económica ejecutada por la actual Gestión de Gobierno. Así, esta tendencia (7.4% en 2005 y 5.7% en el 2006) ha facilitado cumplir satisfactoriamente con los objetivos, metas y criterios de desempeño establecidos en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.

Es de destacar que, desde agosto del 2004 a junio del 2005 el índice de precios al consumidor declinó de 251,38 a 245,06, equivalente a una deflación de 2,12%, en tanto que la tasa de cambio decreció casi 30% y la deuda interna de los valores en circulación se ha inclinado RD$ 49 mil 64 MM hasta arribar a RD$ 139 mil 45 MM.

Un elemento de suma importancia, es el hecho de que el Gobierno ejecuta un plan de austeridad para transparentar la estructura de ingresos y gastos, pues el Presupuesto Nacional para el 2007 fue de RD$ 200,000 millones, RD$ 38,800 millones menos al presupuestado del 2006. No obstante, el plan austero deja de lado la inversión en educación, salud y seguridad social.

Tasa de Interés

Sobre este importante precio de la economía, se verifica que la nueva política monetaria, se ha enfocado en mantener cierta estabilidad sobre este indicador monetario y financiero, ya que esté afecta de forma directa la rentabilidad y capacidad productiva de las grandes, pequeñas y medianas empresas.

Tasa de Interés Real (Activa y Pasiva) y Margen de Intermediación

	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Tasa de Interés Pasiva	8,7	11,0	6,3	-22,1	-7,6	6,1	5,1
Tasa de Interés Activa	17,8	19,3	15,7	-11,3	3,9	15,8	14,3
Tasa de Inflación	9,0	4,4	10,5	42,7	28,7	7,4	5,0
Tasa de int. Pasiva Real	-0,3	6,64	-4,22	-64,83	-36,28	-1,26	0,11
Tasa de int. Activa Real	8,77	14,86	5,15	-53,97	-24,79	8,38	9,28
Margen de Int.	9,07	8,22	9,37	10,86	11,49	9,64	9,17

Fuentes: Sobre la base de datos del Banco Central de República Dominicana

Si comparamos la relación entre las tasas de interés y el margen de intermediación podemos visualizar el efecto de estas sobre el comportamiento de la economía. En ese sentido, cabe destacar que las altas tasas de interés activas son el resultado de una economía que intenta controlar la inflación -se pasó a un digito a partir del 2005- y compensar la depreciación por medio de políticas monetarias restrictivas.

Es decir, que con las altas tasas activas y bajas las pasivas los entes financieros obtienen un mayor benefició debido a que los tenedores o depositarios reciben una tasa menor que las tasas pagaderas por concepto de préstamos, o sea, que las operaciones que se realizan en el sistema financiero bajo la situación descrita anteriormente son contraproducentes en el sentido de que estas limitan la inversión productiva ocasionando problemas en la demanda agregada. Además de los efectos nocivos que tiene sobre los precios y la inversión el alto grado de intermediación financiera.

Es por ello, que este Gobierno ha centrado la política monetaria en mantener cierto equilibrio entre los precios internos y relativos, así como el margen de intermediación. Una muestra de ello es la estabilidad que posee la tasa de cambio –ver siguiente sección- y la tasa de inflación, pues la tendencia del margen de intermediación debe mantenerse en niveles que se correspondan con la inflación –como es el caso- para así favorecer las actividades productivas reales del país, crecimiento económico.

Tipo de Cambio

La tendencia de la tasa de cambio a partir de la entrada de las autoridades confirma el importante papel de las expectativas de los agentes económicos en la economía. Al recuperarse la confianza en los agentes, se logró reducir la gran demanda que presionaba el mercado cambiario.

Ante la insostenible tendencia alcista de los precios del petróleo, el Gobierno logró mantener el nivel de confianza que lo caracteriza. De lo contrario, la desconfianza se reflejaría en un incremento de la demanda de divisas en el mercado, el cual hubiese terminado desestabilizando la moneda.

La opinión pública cuestiona la política económica del Gobierno; al punto que entiende que existe una apreciación del tipo de cambio en la economía. Sin embargo, el índice de tipo de cambio efectivo real, explica que la apreciación del año 2005 se corresponde con la política de inflación ejecutada por las autoridades. Además, tiene explicación también en los altos niveles internos de inflación con respecto a los de EEUU.

INDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL (ITCER)[1]
1999=100 (a diciembre de cada año)
AÑO	IPCRD	IPCUSA	TCN	ITCER	ITCR	1/**.
1996	86,04	106,2	12,90	15,92	115,92	-6,54
1997	93,24	103,77	14,00	15,58	115,58	-2,14
1998	100,53	102,19	14,70	14,94	114,94	-4,10
1999	100	100	15,80	15,80	115,80	5,74
2000	115,19	96,73	16,80	14,11	114,11	-10,71
2001	120,24	94,07	16,70	13,07	113,07	-7,39
2002	132,88	92,61	17,40	12,13	112,13	-7,18
2003	189,56	94,73	29,10	14,54	114,54	19,9
2004	244,04	97,29	41,20	16,42	116,42	12,95
2005	262,19	100,21	30,00	11,47	111,47	-30,19
2006	275,30	102,72	33,10	12,35	112,35	7,71

Fuentes: Sobre la base de datos del Banco Central de República Dominicana y el Fondo Monetario Internacional.
1/***. % de Apreciación (-) y % de Depreciación(+).

Este tipo de políticas, ligado al plan de austeridad, han facilitado una revaluación de la moneda nacional en el orden de 7.71%, en el año 2006; este dato comparado con el nivel de sobrevaluación de 30.19% del año 2005, nos induce que la política económica que ha venido desarrollando el Gobierno ha reducido la inflación, favoreciendo la competitividad de las exportaciones y demás sectores de la economía.

En suma, para aprovechar las ventajas de costos y productividad –en el marco del DR-CAFTA- lo recomendable sería mantener un tipo de cambio que refleje los niveles de precios relativos entre el país y sus socios comerciales, además de una estructura impositiva flexible que vincule la política fiscal con la monetaria.

Por la continuidad

Todos estos elementos –estabilidad en los tres precios de la economía: índice de precios, tasas de cambio y de interés- permiten mantener la vigencia del Presidente Leonel Fernández Reyna, en la palestra pública y en la conducción de los bienes del Estado. En el ámbito político, los partidos gozan, hoy por hoy, de estabilidad al momento que poseen mayor liderazgo, otro preámbulo que aporta a la palestra pública y política la imagen del Mandatario.

Visto así este panorama, ciertamente, debemos continuar en el progreso, nos comprometemos a producir “un cambio democrático” en el que los más pobres tengan mayores oportunidades, donde prime el acceso a la educación, salud, seguridad social y ciudadana, y el único camino, el único, que puede proveernos todo esto que demanda el pueblo dominicano, es nuestro líder, el Dr. Leonel Fernández Reyna, “Pa’ lante señor Presidente”.

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[1] Para determinar el grado de sobrevaluación o subvaluación (apreciación o depreciación) del peso a partir del cálculo del tipo de cambio real, se hizo necesario elaborar un índice de tipo de cambio real (ITCER), para ello, se tomaron en consideración los niveles de precios internos y externos medidos a través del IPC, sobre la base a diciembre de 1999, así como el tipo de cambio nominal, expresado en pesos por dólar. La metodología fue guiada por la siguiente formula. TCR = e*Pf /p.

Donde: TCR, es el tipo de cambio real; e, es el precio nominal de la moneda extranjera expresada en moneda nacional; Pf, es la tasa de inflación de EEUU y; P, es la tasa de inflación de RD.